「 獨 眼 狼 」 王 大 （ 吳 家 驤 ） 乃 惡 棍 財 主 ， 與 妻 「 母 夜 叉 」 王 大 娘 （ 王 萊 ） 以 放 債 收 租 為 生 。 王 大 娘 親 妹 蓮 兒 （ 尤 敏 ） 依 仗 姊 姊 過 活 ， 卻 被 當 作 婢 僕 使 喚 ， 飽 受 折 磨 ， 王 大 夫 婦 稍 不 如 意 ， 動 輒 拳 腳 相 向 。 王 大 一 家 住 在 平 房 二 樓 ， 閣 樓 和 地 下 則 租 予 各 類 市 井 人 物 ， 品 流 複 雜 。 小 偷 賽 時 遷 （ 嚴 俊 ） 任 俠 好 義 ， 深 得 鄰 里 敬 重 。 一 日 ， 賽 時 遷 與 王 大 洽 售 偷 來 的 名 貴 時 鐘 ， 瞥 見 蓮 兒 被 王 大 娘 毒 打 ， 大 為 不 忍 ， 偷 偷 約 會 蓮 兒 ， 聽 她 傾 訴 心 事 。 兩 人 感 情 日 長 ， 共 訂 終 身 。 賽 時 遷 也 答 應 蓮 兒 的 要 求 改 邪 歸 正 ， 轉 當 黃 包 車 車 伕 。

王 大 娘 得 悉 蓮 兒 與 賽 時 遷 相 戀 之 事 ， 怒 不 可 遏 ， 決 心 破 壞 。 原 來 賽 時 遷 乃 王 大 娘 的 舊 相 好 ， 王 大 娘 一 直 對 他 餘 情 未 了 ， 故 而 心 生 妒 恨 。 王 大 娘 暗 訂 借 刀 殺 人 之 計 ， 要 賽 時 遷 殺 死 王 大 ， 才 可 與 蓮 兒 成 親 。 賽 時 遷 識 破 王 大 娘 的 詭 計 ， 一 口 拒 絕 。 王 大 娘 一 計 不 成 ， 一 計 又 生 ， 暗 將 蓮 兒 賣 予 王 老 闆 作 妾 ， 又 騙 王 大 喝 下 毒 酒 ， 然 後 以 言 語 相 激 ， 招 來 賽 時 遷 將 王 大 痛 毆 一 頓 ， 造 成 王 大 被 殺 的 假 象 。 幸 而 租 客 小 瘤 三 （ 金 銓 ） 目 睹 王 大 被 騙 喝 下 毒 酒 之 事 ， 王 大 娘 終 於 送 官 伏 法 。 蓮 兒 亦 說 服 王 老 闆 打 消 娶 妾 之 念 ， 逃 回 家 中 。 賽 時 遷 與 蓮 兒 有 情 人 終 成 眷 屬 ， 遠 走 他 方 。