本 片 根 據 張 恨 水 同 名 原 著 改 編 。

杭 州 富 家 子 范 嘉 恕 （ 趙 雷 ） 遊 學 北 平 ， 結 識 在 天 橋 賣 藝 之 關 繡 姑 （ 林 翠 ） 及 其 父 關 守 峰 （ 王 引 ） 。 關 繡 姑 英 姿 爽 朗 ， 范 嘉 恕 深 為 傾 倒 ， 終 日 流 連 天 橋 ， 樂 而 忘 返 。 范 嘉 恕 之 表 兄 陶 百 龢 （ 王 豪 ） 及 其 妻 （ 王 萊 ） 深 恐 表 弟 荒 廢 學 業 ， 勸 說 關 氏 父 女 離 開 天 橋 ， 並 負 責 一 切 遷 徙 費 用 ， 關 氏 父 女 無 奈 應 允 。 范 嘉 恕 得 知 佳 人 已 渺 ， 悵 然 若 失 。 一 日 ， 范 嘉 恕 重 遊 天 橋 ， 邂 逅 賣 唱 少 女 申 鳳 熙 （ 葛 蘭 ） 。 申 鳳 熙 演 唱 京 韻 大 鼓 ， 曲 藝 圓 熟 ， 情 韻 淋 漓 ， 范 嘉 恕 深 為 嘆 服 ， 予 以 重 賞 。 申 鳳 熙 之 叔 申 三 賢 （ 吳 家 驤 ） 以 為 范 嘉 恕 對 姪 女 有 意 ， 相 邀 至 家 中 敘 談 。 申 鳳 熙 與 范 嘉 恕 情 投 意 合 ， 互 訂 終 身 。

申 鳳 熙 又 在 茶 館 賣 唱 ， 范 嘉 恕 前 往 捧 場 。 因 見 茶 館 品 流 複 雜 ， 勸 說 申 鳳 熙 輟 唱 求 學 ， 並 願 意 資 助 其 家 。 申 鳳 熙 欣 然 答 允 。 陶 百 龢 頗 以 申 鳳 熙 出 身 微 賤 為 嫌 ， 遂 安 排 范 嘉 恕 認 識 賀 總 長 （ 陳 又 新 ） ， 希 望 范 嘉 恕 移 愛 其 女 賀 莉 娜 （ 葛 蘭 分 飾 ） 。 范 嘉 恕 一 見 賀 莉 娜 與 申 鳳 熙 容 貌 相 似 ， 驚 異 無 比 ， 然 而 心 中 始 終 繫 念 申 鳳 熙 ， 並 未 移 情 。 賀 莉 娜 深 慕 范 嘉 恕 儀 範 溫 文 ， 奈 何 襄 王 無 夢 ， 柔 腸 寸 斷 。 未 幾 ， 范 嘉 恕 重 遇 關 氏 父 女 ， 得 悉 表 兄 逼 遷 之 事 ， 義 憤 填 膺 。 其 時 關 守 峰 病 重 ， 范 嘉 恕 悉 心 照 料 ， 又 予 資 助 ， 關 繡 姑 大 為 感 激 。 一 日 ， 忽 報 范 嘉 恕 之 母 染 恙 ， 范 嘉 恕 匆 忙 南 下 探 望 ， 臨 行 前 托 關 繡 姑 照 顧 申 鳳 熙 。 關 繡 姑 得 悉 兩 人 相 戀 ， 情 意 深 重 ， 不 禁 黯 然 。 申 三 賢 因 感 生 計 艱 難 ， 遂 托 友 向 柳 大 帥 （ 喬 宏 ） 引 薦 申 鳳 熙 ， 以 圖 富 貴 。 柳 大 帥 風 流 好 色 ， 因 聞 申 鳳 熙 美 貌 ， 託 詞 申 鳳 熙 故 友 霞 琴 （ 莫 愁 ） 相 邀 ， 派 人 接 往 帥 府 小 敘 。 到 達 帥 府 之 後 ， 柳 大 帥 強 拉 申 鳳 熙 打 牌 ， 施 計 讓 她 獲 勝 ， 又 餽 贈 大 量 財 寶 。 申 鳳 熙 對 柳 大 帥 深 為 戒 懼 ， 將 錢 財 悉 數 退 回 。